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私募股权投资的六大认知误区 你中招了吗?

来源: 作者:福盈集团 发布时间:2018-08-27
近些年来,中国的资本市场发生了巨大的变化,同时也带动了股权、股票等投资方式的兴盛。

现在,越来越多的人习惯将闲余资金投向资本市场,而私募股权无疑是一块“大蛋糕”。

所谓私募股权投资(Private Equity)(简称“PE”),是指对非上市企业进行的权益性投资,并以策略投资者的角色积极参与投资标的的经营与改造,通过上市、并购或管理层回购等方式,出售持股获利。

简单的说,投资人可以通过私募股权基金来投资优秀的高成长性的未上市公司,向其注资并获得其一定比例的股份,推动公司发展、上市,此后通过转让股权获利。



目前,国内经济增长模式开始由要素驱动转向创新驱动,区块链、大数据、物联网、人工智能等创新元素的加入,使得各产业逐渐升级,这就进一步的推动股权融资的需求。

私募股权投资的回报和所投资领域未来的发展有很大关系。在经济转型、增速放缓、新旧动力转换的宏观背景下,主要投资于新经济的私募股权基金更具配置价值。

投资私募股权基金的六大误区

当然,普通投资者要做好私募股权投资并不容易,如果一不小心走进误区,就会造成无法逆转的损失。下面为大家总结了投资私募股权基金的六大认知误区,予以参考。

误区一:私募股权基金就是私募基金

私募股权基金(PE)与股民常说的“私募基金”在名称上很容易混淆,而后者主要是指私募证券投资基金。

私募股权基金主要投资于未上市企业的股权,属于一级股权市场范畴,它将伴随企业成长阶段和发展过程,依靠企业价值的提升而获利。私募证券投资基金主要投资于二级证券市场,通过证券市场价格的波动获利。

对于投资者,选择股权投资基金首先选团队,没有好的管理团队,这个基金很难做出好的业绩;选择证券投资基金,首先选业绩,过往战绩往往预示这只基金对市场的把握能力。

误区二:私募股权与风险投资没什么区别

私募股权基金行业(PE)起源于风险投资(VC),早期主要以中小企业的创业和扩张融资为主,二者主要区别在投资领域上。

风险投资基金投资范围限于以高新技术为主的中小公司的初创期和扩张期融资。私募股权基金的投资对象主要是那些已经形成一定规模的,并产生稳定现金流的成熟企业。

误区三:私募股权基金筹资和普通基金一样

私募股权投资基金的投资期限非常长,因此其资金来源主要是长期投资者,并且筹集方式也不同于普通基金,通常采用资金承诺方式。

基金管理公司在设立时并不一定要求所有合伙人投入预定的资本额,而是要求投资者给予承诺。当管理者发现合适的投资机会时,他们只需要提前一定的时间通知投资者。这存在一定的风险,如果投资者未能及时投入资金,他们按照协议将会被处以一定的罚金。

因此,基金宣称的筹集资本额只是承诺资本额,并非实际投资额或者持有的资金数额。

在实际的筹资活动中,基金有一定的筹集期限。当期限满时,基金会宣布认购截止。同一个基金可能会有多次认购截止日,但一般不超过3次。

误区四:经济形势差时,不适合投私募股权

有些人认为,经济形势不好时,不合适投资私募股权,但这是一种偏见。事实上,在不同的经济发展阶段,都有不同的行业受利。私募股权基金的管理人可以有多种投资风格,会倾向于投资熟悉的行业,同时在目标企业的选择上也会有行业的偏好。

即便是在经济形势不好的局面下,股权价格更容易被低估,股权投资也能取得超额收益。从历史业绩来看,私募股权基金,往往可以成功穿越经济周期,回报远远优于股票市场。

误区五:私募股权基金收益会一直很高

一支私募股权基金运作之初,由于要支付管理费和开办费用,所以基金所投资的项目无法立刻产生回报,使基金在最开始的一段时间收益为负值。

不过,在经过一段时间后,基金开始推出项目时,收益率就会快速攀升。这一现象也被称为:J曲线效应。

J曲线效应对投资者的的启示是,在一项长期投资中过分看重短期收益情况,并不利于投资者追求并实现长期目标;而基金管理人的目标则是尽量缩短J曲线,以使基金尽早实现正收益。

误区六:私募股权基金只投高科技企业

许多人往往认为,私募股权基金通常投资都是高成长的高科技企业,这种理解是有偏颇的。科技如果能带来成长,必须要带来现实的利润,带来现实的现金流。

迄今为止,只有两种方式可行:

一种是拓展外部市场需求,引领新的消费,比如微软的视窗软件,迎合了整个IT时代的到来;

另外一种方式是内部挖潜,就像沃尔玛一样,把一颗卫星放到天上,对全球的几百家店的物流、仓储、财务等方面进行集约化的管控,提高了整个公司的运营效率。

只有外部扩张市场和内部挖潜这两种方式用科技的手段能够带来企业的新的利润增长点,给企业带来高成长,除此之外,没有第三种方式。

此外,私募股权基金也会挖掘传统行业的价值。因为相比发达国家,目前中国很多传统行业的行业集中度都是偏低的,还有非常大的发展空间,比如消费、产业升级以及行业整合。