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《后全球化时代机遇与挑战》——2018全球资产配置(上海)高峰论坛圆满落幕

来源: 作者:福盈集团 发布时间:2018-11-19

11月18日下午,由陆家嘴金融城发展局、上海市银行同业公会、上海市基金同业公会、上海股权投资协会、复旦大学泛海国际金融学院、中欧陆家嘴国际金融研究院、中国金融信息中心主办,福盈集团联合主办的“2018全球资产配置(上海)高峰论坛”在中国金融信息中心举行,活动主题为“后全球化时代机遇与挑战”。


政府部门、行业协会、金融界、企业界、投资界、学界等400余位人士集聚一堂,分析了当下全球的经济金融环境,探讨新时代新形势下全球资产配置新路径。


活动开场,陆家嘴金融城全球资产管理机构联合会秘书长徐璟先生、上海市基金同业公会秘书长章明女士、中国金融信息中心副总裁张凤明先生分别代表主办方致辞。


致辞领导嘉宾及主持人


另外,本次高峰论坛还特邀中国银行业协会首席经济学家、香港交易所董事总经理、首席中国经济学家巴曙松先生,复旦大学泛海国际金融学院执行院长钱军教授以及东方证券首席经济学家邵宇博士作主旨演讲。


周志毅:聚势谋远 探寻全球投资新机遇


福盈集团董事长周志毅在主旨演讲中表示,全球资产配置就是将资本用于不同国家地区的不同种类资产的分配组合,其主要需求和目的分别是分散风险、国籍和身份管理、资产保值增值、后代传承与教育以及养老和健康。


周志毅先生发表《聚势谋远 探寻全球投资新机遇》的主题演讲


改革开放四十年以来,中国的高净值人群(净资产在1000万以上)已经达到147万人,主要集中在北京、上海、香港、深圳、广州,同时山东、江苏等华东地区的高净值人群增速也非常快。


官方数据显示,中国高净值人群海外投资需求中占比最大的是分散风险,剩下是子女教育、移民、资金升值,传承等等。但目前,国内资产配置的目的更多的是为了保值增值,而全球资产配置的重心则是传承和风险


中国人去海外投资的标的,43%是投资房产,17%是固定收益,13%股票,剩下的是储蓄、另类投资、非上市公司、私募股权和黄金等。另外,过去五年里大量的客户还去海外购买人寿险、健康险,保险类的投资,因海外保险企业的赔付率平均要大幅高于国内保险公司。


在全球资产配置方面,周志毅首先谈到了不动产。他表示,国内高净值人群出国投资房地产最大目的资产配置需求,其次分别是子女教育、自住、渡假休闲、出租收入、退休养老以及健康医疗。


调查还显示,未来三年国内高净值人群最青睐投资美国的地产,其他多数是移民类国家,唯独英国、新加坡是非移民国家。


以英国为例,尽管2015年公投脱欧令英国经济预期偏空,但过去几年英国房地产涨幅依旧很大,原因除了英国法律体系完善,经济比较坚挺以外,其房屋的出租收入回报比均值过去十年都在5%以上,远高于我国定存利率。


若把海外投资标的按照区域和国家来区分,可以分别高风险、中风险和低风险三种。


高风险的两个代表是柬埔寨和菲律宾,但连续多年的高增长也预示这未来可能出现调整的风险;中风险的代表是迪拜和泰国,前者房产租赁需求和租金回报比高,后者的养老房产与公寓对中国人很有吸引力;低风险的代表分别是日本和澳大利亚,但相比住宅市场,福盈更加关注日本的酒店和澳大利亚的办公楼,两者都有较高的投资回报率。


当然,在海外投资决策中会遇到很多困难与挑战,比如对当地政策法规不了解、信息不对称,操作流程繁琐等。


另类投资方面,周志毅指出,在海外设立基金公司以及投资海外标的的限制、条框都不多,而且境外对冲基金具有法律监管完善和避税优势的优势。


此外,伴随着贸易摩擦和中美货币政策分歧,人民币存在长期贬值的预期,再加上国内资产收益不稳定,因此购买海外的美元资产(包括美元储蓄,美元保险和美元基金等)是一个不错的选择。


巴曙松:未来居民资产配置将呈现多元化

巴曙松先生发表《中国房地产市场新特征与新趋势》主题演讲


中国银行业协会首席经济学家,香港交易所董事总经理、首席中国经济学家巴曙松认为,未来中国居民的资产配置过程必然是降低房地产在总资产中的比重,并提高金融资产的比重,这一过程既包括投资房地产资金总量的降低,也包括房地产资产结构的调整。


巴曙松说,目前中国城市居民住房总面积约为220亿平方米-245亿平方米,按照统计局公布的去年全国的平均房价,以8600元/平方米计算,总价值在200万亿元。而中国居民房地产占总资产的比例大概平均在69%,其中北京、上海大概在85%。


相关资料显示,目前A股总市值为28万亿元,远远低于房地产市场总值


对此,巴曙松认为,中国居民的资产配置中,未来房地产的总量将降低,且结构也会受到调整。


对于房地产资产,巴曙松还提到一个趋势。他认为,整个市场正从以增量新房为主导,向以存量交易为主导转变。


通过对比国外的“家庭套数比”,即家庭数量与成套住房比值,目前,美国、日本等发达国家的比值稳定在1.1-1.2,而中国的“家庭套数比”大约在1.1左右,已经非常接近。


巴曙松认为,十年以后,增量房即不断盖新房的时代将逐步接近尾声,所以在目前来说,是在向新房和二手房源交易并重转换。


此外,他还认为,未来购房将变成改善需求为主,二手房也会用来满足刚需。


主旨演讲:钱军、邵宇


复旦大学泛海国际金融学院执行院长钱军在主题为《2018收官:探路全球资本市场》的演讲中表示,造成当前股市下行的原因除了中美贸易摩擦,还包含了上市公司股权质押问题。


从行业来看,信息传输、软件和信息技术服务业以及农、林、牧、渔行业的大股东质押比例上升最快,其行业共同特点是轻资产,硬资产比较少,只能质押股票融资。


钱军进一步的研究发现,高质押的公司的特点包括:账面资金持有少、企业负债高、公司业绩差、并且以民企为主。


当股市进入非理性熊市,股价不能反映经营好的上市公司的真实价值。可以通过公司最近的经营状况如负债、现金流等,结合最简单估值模型如市净率来定价


此外,他还指出,大股东高比例质押股权的公司,现金持有量比较少,且绝大多数是民企。


东方证券首席经济学家邵宇在主旨为《宏观形势和战略投资最前沿:贸易战、去杠杆、新经济》的演讲中指出,今年贸易战无疑是宏观经济领域中的一个“黑天鹅”,目前中美关系正经历四十年以来的一个历史性转折。


过去美国一直把中国视作利益相关者,但就在2017年12月份,美国在战略安全报告将中国定义为头号竞争者。


今年美国收紧移民政策,特别是针对中国的留学,从中可以看到,这并不仅仅是一场贸易战,更是一场关于技术的热战和关于体制的持久战


圆桌对话:新形势下如何全球资产配置


在圆桌对话环节, 复旦大学泛海国际金融学院执行院长钱军、福盈集团首席投资策略官顾志荣、正策律师事务所高级合伙人叶刚、大华银行执行总监黄凡和普华永道合伙人黄俊荣就《新形势下如何全球资产配置》为话题进行讨论,中欧陆家嘴国际金融融研究院院长助理刘功润担任主持人。


刘功润(左一)、黄凡(左二)、顾志荣(左三)、钱军(右三)、黄俊荣(右二)、叶刚(右一)


福盈集团首席投资策略官顾志荣称,自2017年之后资产配置已经进入了2.0时代,过去是不要把鸡蛋放在一个篮子里,现在更要关注有没有更多桌子可以让我们盛放更多的篮子。目前中产阶级正不断增长,海外金融资产配置会成为未来一段时间很多家庭必须,乃至重点考虑的方向。


福盈建议每个家庭尽可能降低不动产在自己资产中的比例,而且尽可能增加一些流动性的,甚至是海外性的资产。


福盈集团首席投资策略官顾志荣先生分享观点


福盈之夜点亮浦江盛景


在专家们完成精彩的投资观点分享后,意犹未尽的宾客们来到同样位于中国金融信息中心的晚宴现场。


在中国金融信息中心外墙上,福盈主题的霓虹亮彻浦江夜空,同为福盈之夜增色。


浦江盛景 点亮璀璨福盈之夜

福泽大地,盈满九州。

福盈集团,福盈之夜!


晚宴上,各路嘉宾推杯换盏,继续就投资话题深入交谈,现场宾主尽欢,并共同期待相约来年。


论坛及晚宴花絮


福盈集团董事长周志毅先生



与会领导及嘉宾


投资者踊跃签到


斟满香槟塔


晚宴主持人


晚宴乐队